从百亿规模的短跑赛，到千亿级别长跑的淘汰赛，生鲜**们一次次**资本故事的“终点”，但这个故事究竟是否有终点？
2021年Q3**报显示，每日优鲜总营收为21.22亿元，同比增长47.24%；亏损9.74亿元，同比扩大101.69%。截至**东时间12月28日收盘，每日优鲜**价3.99**元/**，距离13**元/**的发行价，已经跌去69.3%。
更值得注意的是，每日优鲜的账面现金及等价物只有23.48亿元，按照上个季度单季10亿元左右的烧钱速度来计算，每日优鲜的“钱景”并不容乐观。
社区团购赛道已少有热钱涌入，作为已经在**上市的**批玩家，每日优鲜的故事该怎么讲下去？
（图源：罐头图库）
“前置仓”模式的“得”与“失”
每日优鲜也有自己的高光时刻。
2014年，时任联想佳沃集团高管的徐正在带领团队进军现代农业时，敏锐地发现，生鲜类目还未被**品****注意到。此外，徐正也同时看到了生鲜**的破局，主要取决于能否解决“**后一公里”的问题，因而创办每日优鲜。
为了解决“**后一公里”的问题，每日优鲜创造**地打造了 “前置仓+到家”模式，即通过深入城市**的多点仓储与即时配送相结合的方式，达到高效率的配送。
比如，2015年11月每日优鲜的**个前置仓，就在北京望京开业。通过该前置仓，每日优鲜可以给消费者提供2小时极速达服务。
前置仓上线后，每日优鲜在生鲜**赛道一骑绝尘。官方数据显示，2016年，每日优鲜营收年增长近500%，复购率高达80%。2016年11月，易观智库发布的**榜单显示，生鲜**行业中，每日优鲜的月活稳居赛道**，总数甚至接近第二名和第三名的总和。
（图源：每日优鲜官网）
前置仓之所以可以带来如此惊人的业绩表现，主要是因为其极度契合生鲜“新鲜”的商品需要。
艾瑞咨询发布《2020年**生鲜**行业研究报告》显示，2020年，“生鲜不新鲜”占生鲜**投诉量的20%左右。
此外，有调研机构数据显示，由于不同于**品，生鲜在运输途中极易出现磕碰、变质、腐烂等问题，整个行业的损耗率大约在20%～30%左右。
每日优鲜的前置仓同时解决了这些问题。官方数据显示，2016年末，每日优鲜就做到了覆盖全国10个核心城市，全品类生鲜2小时内送到家，并且整体的损耗率不超过1%。
自2015年开始，每日优鲜就不断地通过融资，快速建设大量的前置仓。《招**书》显示，截至2019年，每日优鲜的前置仓数量达到了约1500个。
但是随着数量越来越多，每日优鲜也逐渐开始发现前置仓身后深不见底的阴影。
首先，前置仓成本很高。徐正此前曾透露，每个前置仓初期的建设成本约6万～10万元，这还不**括投入使用后的运营成本。《招**书》显示，2020年，每日优鲜平均每单履约成本（主要由仓库租金、配送员工资等要素构成）为19.6元，占营收的比重高达29%。
此外，每日优鲜的前置仓仅仅是仓库，并不承担引流与直接对外销售的功能，这也意味着每日优鲜的流量大部分都来自线上，不仅会增加运营成本，同时也让每日优鲜丧失了一块重要的流量池。
《招**书》显示，2018年至2020年，每日优鲜用于市场推广和销售的费用分别为7.95亿元、7.4亿元和5.89亿元。与之相应的，2018年至2020年，每日优鲜的有效用户数分别为510万人、720万人、870万人，甚至到了2021年初，这一数字还降到了789万。
作为对比，擅长轻模式的互联网巨头们就“聪明”得多了——这些玩家直接选择了社区团购的模式。社区团购是“预售+自提”的模式，负责销售、售后的是团长。因此，在流量和仓储投入上，成本更小。东吴证券发布的数据显示，社区团购每件商品的平均履约费用约1元左右，是前置仓模式的5.1%。
不到3年亏损76亿
也正因此，对于每日优鲜来说，前置仓模式带来的一个**大的问题，就是持续**的亏损。**报显示，自2019年到2021年第三季度，每日优鲜累计亏损76亿元。
这除了是因为前置仓的建设成本过高以外，更大一部分的原因也是因为只服务自家**的前置仓很难形成边际效应，只能靠营业额反向对冲前置仓高昂的成本。
**报显示，自2019年以来，每日优鲜的履约成本并没有显著下降。比如2019年，每日优鲜的履约成本占比为30.5%。而到了2021年Q3，这一数字依然高达30%。
但是遗憾的是，每日优鲜的GMV也没有显著增长。**报显示，2019年，每日优鲜的GMV为60亿元，2020年为61.3亿元，2021年前三季度为55.4亿元。
（图源：每日优鲜官网）
在此情形下，每日优鲜开始调整前置仓数量。**报显示，2019年每日优鲜前置仓的数量达到**的1500个左右，而到了2021年Q2，这一数字仅为625个。
关于前置仓，**谦中台研究员曾表示，高品质的生鲜****契合的用户是消费能力高、对生活品质有要求的中产阶级，北京、上海、深圳等一线城市的消费密度可以支撑2-3家生鲜****盈利，而二线以及之后的下沉市场，消费密度不够，很难对冲前置仓的成本。
转型B端
新故事能否引得投资者买单？
作为成立仅六年的创业公司，每日优鲜大可以按部就班的调整业务，继而探索新的商业模式，但账上的资金或许有不同意见。
前置仓是每日优鲜的营收主力，2021年Q3**报显示，其营收占比达到了99%，依赖程度很高。另一方面，每日优鲜的现金流状况也不容乐观。截至2021年9月30日，每日优鲜拥有25亿元左右现金、现金等价物和各项短期投资，而每日优鲜光是上个季度一季就亏了9.74亿元。
行业分析人士指出，每日优鲜还可以继续找投资者输血，但问题是，现有模式下，公司亏损不断，想要找到有意愿且有能力提供足够资金支持的投资者，也并不是容易的事。
比如，2020年12月，青岛国资向每日优鲜战略投资20亿元，对每日优鲜的估值约为30亿**元（约191亿元）。根据入**时的价格和估值计算，仅每日优鲜上市**天，青岛国资的投资就亏掉了7亿元。
为了给投资人信心，2021年中，每日优鲜就讲起了“社区零售数字化**”的故事。简而言之，每日优鲜希望通过AI技术+零售云，对超市、菜场进行赋能，帮助实体商户提升运营效率，也就是从此前的ToC，转变为ToB。
对此，每日优鲜合伙人兼CFO王珺表示：“若每日优鲜继续重点做前置仓到家业务，至多也只能在生鲜和快消领域占到6%-7%的市场份额，而做**端，则有机会抢占25%乃至40%的市场份额。”
**报显示，2021年Q3，在智慧菜场方面，每日优鲜已在18个城市与73家菜场签约；零售云方面，也与11家客户签订了合作协议。不过，尚没有看到这些业务给每日优鲜带来显著的业绩变化。
不知道每日优鲜的新故事，还会不会吸引投资者埋单。
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来源：昆明广播电视台
